21世纪经济报道

最近市场波动加大，导致分级基金频繁出现高溢价风险。业内人士提醒，随着分级基金清算或转型，持有溢价分级B的投资者，需要更加注意风险。

最近市场波动加大，导致分级基金频繁出现高溢价风险。

8月5日，生物药B（150272）、高铁B级（150294）、E金融B（150318）、信息安B（150310）、SW医药B（150284）、生物B（150258）、军工B级（150187）、高铁B端（150326）、地产B端（150208）、酒B（150230）等多只分级基金发布溢价风险提示公告。

以上公告提示，分级基金在二级市场出现较大幅度的溢价，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

数据显示，2020年8月3日，生物药B在二级市场的收盘价为4.456元，相对于当日1.3682元的基金份额参考净值，溢价幅度为225.68%；信息安B二级市场收盘价为1.752元，相对于当日1.267元的基金份额净值，溢价幅度达到 38.28%；申万军工B份额在二级市场的收盘价为1.584元，相对于当日1.2025元的基金份额参考净值，溢价幅度达到 31.73%。

业内人士提醒，随着分级基金清算或转型，持有溢价分级B的投资者，需要更加注意风险，

分级基金已进入谢幕倒计时。

7月31日，央行宣布，经国务院同意，资管新规过渡期延长至2021年底，但同日，证监会新闻发言人表示，根据实际规范进度及风险状况，公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期。

根据上述表态，市场留给分级基金整改的时间已经不到5个月了，存量分级基金需要加速清盘或转型。据统计，今年以来，共有14只分级基金完成清盘或转型，5月以来有13只分级基金转型申请获批，未来几个月分级基金将进入密集整改期。

集思录数据显示，截至8月5日，市场存量分级基金有102只（仅统计母基金数量）。自7月31日以来，多只基金先后发布实施转型的公告。

8月5日，东吴基金管理有限公司发布《关于东吴中证可转换债券指数(0.0000, 0.00, 0.00%)分级证券投资基金基金转型份额转换与变更登记的公告 》。根据公告，东吴基金旗下可转债A/B份额将转型为东吴中证可转换债券指数证券投资基金，转换基准日为2020年8月11日。

东吴基金提醒投资者，转型后东吴中证可转换债券指数证券投资基金是债券型指数基金，长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。

前一天（8月4日），博时基金管理有限公司也发布了旗下分级基金博时证保转型公告，称本基金的份额转换基准日为 2020年8月5日，本基金的各类基金份额将转换为博时中证全指证券公司指数(948.257,-5.79, -0.61%)证券投资基金的基金份额。

据华南某公募基金内部人士透露，公司存量分级基金处置正在按照原定计划进行，所涉及的产品要转型为LOF，目前已经过持有人大会投票通过，并对外发布了公告。

当分级基金清算或转型时，持有者怎么选择才会尽可能规避因分级基金整改而带来的负面影响呢？业内人士建议投资者，认真分析转型或清算的方案细节，如果可能造成损失就尽早清仓。

值得一提的是，基金公司在整改存量分级基金时也面临难题，如持有人大会无法成功召开。“对于那些规模比较大、客户数比较多的产品来说，基金公司需要通过银行等销售渠道去联系客户，通知客户参加持有人大会并投票，但事实上投资者参与意愿不强，因此会陷入持有人大会无法成功召开的窘境。”上述公募基金内部人士表示。

据了解，分级基金诞生于2007年前后，在2015年大牛市中得到市场追捧。而如今，分级基金为何终将退出市场？

“一方面，分级基金是一种结构性基金，存在着杠杆不稳定、风险不对称、条款复杂等一系列问题，此类产品对市场短期的涨跌会起到‘放大器’的作用，不利于资本市场的健康可持续发展。”上述公募基金内部人士分析道，“另一方面，我国普通投资者在风险承受能力和对金融产品的理解能力方面还有不小的差距，因此分级基金等高杠杆、高风险产品的退出，有利于保护这些普通投资者的利益。”